Уcлуги ЖКХ 

Проект считается достаточно устойчивым если. Оценка устойчивости проекта (определение рисков, уровень безубыточности проекта)

1. Имитационная модель оценки рисков.

Этот метод предусматривает разработку так называемых сцена­риев развития инвестиционного проекта в базовом и наиболее опасных вариантах (имитационное моделирование). По каждому сценарию исследуется, как будет действовать механизм реализации проекта, каковы при этом будут доходы, потери и показатели эффек­тивности у отдельных участников и проекта в целом. Влияние фак­торов риска на норму дисконта не учитывается.

Алгоритм анализа:

а) по проекту строят три возможных варианта развития: песси­мистический, наиболее вероятный, оптимистический (в целом по про­екту и для каждого участника);

б) по каждому варианту рассчитывается соответствующий чистый дисконтированный доход: оптимистический - NPV 0 , наиболее веро­ятный - NPV B , пессимистический - NPV„;

в) по каждому варианту рассчитывается размах вариации чисто­го дисконтированного дохода по формуле

и выполняется анализ:

При сравнении двух проектов тот считается менее устойчи­вым к риску (т.е. более рискованным), у которого размах вариации больше,

При анализе устойчивости реализации одного инвестиционно­го проекта, но для разных участников устойчивым и эффективным считается инвестиционный проект, у которого интересы всех участни­ков во всех ситуациях соблюдаются (т.е. уровень риска для всех участ­ников примерно одинаков).

Пример 11.6. Выполним анализ альтернативных проектов I и II по степени риска. Продолжительность реализации проектов пять лет, инвестиции по проектам 100 д.е. «Цена» капитала 10%. Денежные поступления по годам реализации проектов одинаковые:


Таким образом, проект II «обещает» больший NPV (51,6 д.е. про­тив 32,7 д.е. - больше примерно в 1,6 раза), однако он и более рис­кован (размах вариации примерно в 2 раза выше).

2. Точка безубыточности.

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным из­менениям условий реализации может быть охарактеризована показа­телями предельного уровня, например, объемов производства, цены реализации, издержек производства и т.п.

Предельное значение параметра для некоторого года t реализа­ции инвестиционного проекта определяется как такое значение этого параметра в году t, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой (ЧП = 0). Наиболее важный показатель этого типа - точка безубыточности (мертвая точка, точка рентабельности, порог рентабельности, точка самоокупаемости).

Точка безубыточности соответствует объему продаж, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производ­-

ства, т.е. она соответствует минимальному объему производства про­дукции, при котором обеспечивается «нулевая» прибыль (рис. 11.6):


Устойчивость инвестиционного проекта определяется соотноше­нием точки безубыточности и фактического объема производства (продаж):

Пример 11.7. Сравнить альтернативные проекты I и II по устойчи­вости на основе расчета точки безубыточности.


Рассчитаем точку безубыточности по вариантам, используя фор­мулу (10.6):


III. МЕТОД ИЗМЕНЕНИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА (АНАЛИЗ ВЕРОЯТНО­СТЕЙ)

В этом методе пытаются оценить вероятность величины денеж­ного потока для каждого года. Алгоритм метода:

а) определяют наиболее вероятные (базовые) значения денежных поступлений для каждого года, по которым определяют базовые зна­чения чистого дисконтированного дохода;

б) определяют вероятности получения денежного потока для каж­дого года, которые используются в качестве понижающих коэффици­ентов. При этом с увеличением года вероятности уменьшаются;

в) составляют откорректированные денежные потоки, по которым оценивают чистый дисконтированный доход NPV Поток с большим значением откорректированного чистого дисконтированного до­хода считается менее рискованным.

Пример 11.8. Определим более рискованный проект из альтерна­тивных проектов I и II, продолжительность реализации которых че­тыре года, «цена» капитала 10%. По проекту I инвестиции 40д.е., по проекту II-45 д. е.

Более рискованным является проект II, у которого, NPV k откор­ректированного денежного потока меньше, чем у проекта I более предпочтителен по базовым значениям.

IV.КОРРЕКТИРОВКА ПАРАМЕТРОВ ПРОЕКТА

Сущность метода: замена проектных значений параметров инвестиционного проекта на ожидаемые. Варианты корректировок:

а) сроки строительства и отдельных строительно- монтажных работ увеличиваются на среднюю величину возможных задержек;

б) учет возможного среднего увеличения стоимости строитель-
ства, т.е. величины инвестиций (вследствие ошибок проектной орга-
низации, пересмотра проектных решений в ходе строительства, непред-
виденных расходов и др.);

в) учет запаздывания платежей, невыполнения договоров с контр-
агентами (срывы поставок материалов, задержки сроков выполнения
работ и т.п.). внеплановых отказов оборудования, нарушений техно-
логии, изменения темпов общей инфляции, пересмотра процентов за
кредит, уплачиваемых и получаемых штрафов и других санкций за
невыполнение договорных обязательств;

г) при отсутствии страхования рисков включение в состав затрат
ожидаемых потерь от этих рисков.

V. МЕТОДЫ ФОРМАЛИЗОВАННОГО ОПИСАНИЯ НЕОПРЕДЕЛЕННО-
СТИ (ОЖИДАЕМАЯ ЦЕННОСТЬ)

Эти методы наиболее точные, но и наиболее сложные с техниче-
ской точки зрения.

Алгоритм методов:

а) описание всех возможных условий реализации проекта (в фор-
ме сценариев или моделей системы ограничений на показатели проекта);

б) определение по каждому варианту затрат, результатов и пока-
зателей эффективности;

в) определение вероятностей отдельных условий (вариантов) реа-
лизации инвестиционного проекта и соответствующих им показате-
лей эффективности;

г) определение показателя эффективности проекта в целом, ко-
торым является показатель .

Если вероятности различных условий реализации проекта точ-
но известны:


Недостатки этих методов:

Как при любом усреднении, при использовании ожидаемого интегрального эффекта (Эож,NPVож) часть содержательной информации об инвестиционном проеткте теряется:

Рассчитаный по формуле (11.8) ожидаемый интегральный эффект может выражаться величиной, которая не проявляется в ркальности ни при каком развитии событий, что затрудняет выявление экономического смысла полученного значения.

1. Анализ сценариев развития - это наименее трудоемкий ме­тод формализованного описания неопределенности. Метод может быть использован и для сравнения проектов по степени риска.

Алгоритм:

а) разработка возможных сценариев реализации инвестиционно­го проекта;

б) определение чистого дисконтированного дохода NPV по каж­дому сценарию;

в) определение вероятности реализации каждого сценария;

г) расчет ожидаемого чистого дисконтированного дохода NPV OK по формуле (11.8).

Достоинство метода: позволяет оценить одновременное влия­ние нескольких параметров на конечные результаты проекта через ве­роятность наступления каждого сценария.

Пример 11.9. На основе исследования рынка были разработаны три

варианта инвестиционного проекта:



2. Метод предпочтительного состояния (построение «дерева
решений») .

Этот метод используется для анализа рисков проекта, имеющего
значительное число вариантов развития. Для построения «дерева ре-
шений» необходимо иметь достаточное количество информации.

Алгоритм метода:

а) на основании полученной информации строится «дерево реше-
ний» вариантов развития инвестиционного проекта Его узлы представ-
ляют собой ключевые события, а стрелки - работы по реализации проек-
та. На «дереве решений» надписывается информация относительно
времени, стоимости работ и вероятности того или иного варианта После-
довательность построения «дерева решений» состоит в определении:

Состава и продолжительности фаз жизненного цикла инвести-
ционного проекта.

Ключевых событий, которые могут повлиять на дальнейшее раз-
витие проекта,

Времени наступления ключевых событий,

Всех возможных решений, которые могут быть приняты в ре-
зультате наступления каждого ключевого события.

Вероятности принятия каждого решения,

Стоимости каждого этапа осуществления проекта в текущих це-
нах (стоимость работ между ключевыми событиями) и дохо-
дов от реализации проекта на каждом этапе;

б) определяется чистый дисконтированный доход NPVi, по каж-
дому сценарию развития проекта и вероятность этого сценария:

Положительная величина интегрального ожидаемого чистого дис­контированного дохода указывает на приемлемую степень риска дан­ного проекта.

Пример 11.10. Оценим целесообразность строительства предприя­тия с учетом фактора неопределенности, используя метод пред­почтительного состояния, если жизненный цикл инвестиционного проекта состоит из следующих фаз.

1. Предынвестиционные исследования: продолжительность 1 год, инвестиции 10д.е.

2. По окончании первой фазы возможны два исхода: 20% - прекращение осуществления проекта;

80% - разработка проектной документации, участие в торгах, за­ключение договоров: срок фазы 1 год, инвестиции 60 д.е.

3. По окончании предыдущей фазы возможны два варианта: 10% - прекращение осуществления проекта;

90% - строительство в течение двух лет, инвестиции одного года И, = = 400 д.е., 2-го года И 2 = 600 д.е.

4. По окончании строительства возможны два варианта:

40% - эксплуатация объекта в течение 15 лет с ежегодными дохо­дами 400 д.е.; 60% - то же, 300 д.е.

Все затраты и результаты приходятся на конец года.

Норма дисконта 10%.

I. Строим «дерево решений» (рис. 11.7). Инвестиции и денежные потоки на рисунке приведены в д.е.:


II. Определение интегрального NPV„ (варианты рассматриваются по конечным событиям).


Так как интегральный NPV„ положителен, степень риска данно­го проекта приемлема.

Устойчивость проекта - это его способность сохранять свою эффективность при различных изменениях условий реализации

Проект считается абсолютно устойчивым, если при всех альтернативных сценариях своего развития он оказывается эффективным и финансово состоятельным, а возможные негативные последствия неблагоприятных событий могут бу ути устранены с помощью предусмотренных в проекте организационно-экономических мер (диверсификация, распределение риска между участниками, страхования, резервирования и т.д.). Проект является неустойчивым, если оказался нее фективно или приводит к значительным финансовым потерям по сценариям, имеющих достаточно высокий уровень возможности возникновенияя.

Укрупненная оценка устойчивости проекта в условиях риска является методом экспресс-анализа, направленного на оперативное получение заключения о рискованности проекта без применения сложных статистических и математики ичних процедур оценки риск.

При применении укрупненной оценки устойчивости проекта как основного метода учета риска и неопределенности рекомендуется:

Использовать умеренно пессимистические прогнозы технико-экономических параметров проекта, цен, ставок налогов, обменных курсов валют и других параметров экономического окружения проекта, объемов производств ва и цен на продукцию, сроков выполнения и стоимости отдельных видов работ и т.д.

Предусматривать резервы средств на покрытие возможного роста инвестиционных и операционных расходов, обусловленного корректировкой проектных решений в процессе его реализации

Использовать в оценках критериев эффективности норму дисконта с учетом поправки на риск

При этом, если отсутствует информация о возможных изменениях значений отдельных параметров в будущем, рекомендуется проводить оценку эффективности проекта для следующих вариантов развития событий:

Увеличение инвестиционных расходов, а также соответствующая корректировка размера амортизации в себестоимости по следующим направлениям: стоимость работ, выполняемых отечественными подрядчиками, и стоимость оборудова. Ання отечественного поставки - на 20%, стоимость работ и оборудования иностранных фирм - на 10%

Увеличение на 20% от проектного уровня косвенных производственных затрат и на 30% удельных (на единицу продукции) прямых материальных затрат, соответственно изменяется стоимость запасов сырья, материалов, нез завершенного производства и готовой продукции в составе оборотных средств

Уменьшение объема выручки до 80% ее проектного значения;

Увеличение в 2 раза проектного времени задержек платежей за поставляемую без предоплаты;

Увеличение процента за кредит в 1,4 раза по кредитам в гривнах и в 1,2 раза по кредитам в иностранной валюте

Если проект предусматривает страхование на случай изменения соответствующих параметров проекта, либо значения этих параметров фиксированы в заключенных соглашениях в составе проектной документации, возможность ухудшением этих х параметров не рассматривается.

Для укрупненной оценки устойчивости проекта могут использоваться показатели внутренней нормы доходности и индекса рентабельности дисконтированных инвестиций. При этом проект считается устойчивым, если. Доде ержуються все следующие условия:

Значение IRR является достаточно большим - не менее 25-30%;

Значение нормы дисконта не превышает уровня, приемлемого для малых и средних рисков - 15%;

Ставки процента по кредитам и другими составляющими заемного капитала в финансировании проекта не превышают IRR;

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (PI) превышает 1,2

Кроме того, проект рекомендуется оценивать как устойчивый только при наличии определенного финансового резерва - всех свободных финансовых средств предприятия, включают общее накопленное сальдо денежного потока по проекту и остатки денежных средств в составе активов предприятия от других видов деятельности (связанных с данным проектом). При этом желательно, чтобы объем такого финансового резерва на каждого в шаге расчетного периода составлял не менее 5% суммы чистых операционных и инвестиционных расходов соответствующего периоду.

Выполнение данного требования может потребовать пересмотра схемы финансирования проекта с последующей корректировкой всего прогноза движения денежных средств и оценок показателей эффективности, а именно:

Изменение размера и условий привлечения кредитов;

Создание необходимых запасов, резервов денежных средств, отчислений в дополнительный фонд;

Корректировка условий расчетов между участниками проекта;

Страхование участников проекта от определенных рисков

При этом дополнительные расходы, связанные с возникновением риска, включая возмещение убытков, целесообразно отражать как отдельную статью денежных оттоков"Ожидаемые потери"Их объем за шагами. Расчетной ного периода определяется как произведение возможных финансовых потерь и вероятности их возникновения на данном шагеаному кроці.

В тех случаях, когда и после проведенного пересмотра финансового плана проекте остается неустойчивым по результатам укрупненной оценки, его реализация нецелесообразна

В детерминированных условиях реализации проекта затраты и результаты проекта однозначно определяются предусмотренными в нем действиями. При этом подразумевается, что все такие действия будут выполняться точно и в срок. Когда речь идет о неопределенности, то необходимо учитывать факторы, создающие такую неопределенность. Это означает, что некоторые из предусмотренных проектом действий выполняться не будут или будут выполняться иначе и в иное время, а некоторые, хотя и будут выполнены своевременно и точно, не дадут желаемых результатов. По этой причине в условиях неопределенности эффект проекта может быть большим или оказаться меньшим по сравнению с запланированным а возможно, даже отрицательным. Отсюда следует, что проект необходимо характеризовать также специальными показателями, отражающими разброс возможных значений показателей эффективности, финансовой реализуемости, а также других параметров проекта. В общем случае такие показатели называют показателями устойчивости проекта. Совокупность этих показателей позволяет с разных сторон охарактеризовать более общее свойство устойчивости проекта.

Устойчивость – это не дихотомическое понятие, которое либо присуще проекту, либо не присуще, а скорее категория, которая в разных случаях может выражаться по-разному. Поэтому при оценке проектов используются формулировки типа:

  • «проект устойчив к возможным колебаниям цен на сырье и материалы»;
  • «проект можно считать достаточно устойчивым, поскольку при случайных колебаниях спроса на производимую продукцию и цен на сырье интегральный экономический эффект проекта будет неотрицательным с вероятностью 95 %» и т.д.

Отметим, что необходимость анализировать и оценивать устойчивость проекта связана только с влиянием факторов неопределенности. В детерминированном случае сама постановка вопроса об изменениях условий реализации проекта бессмысленна, поскольку эти условия предполагаются достаточно полно рассмотренными в проектных материалах и не подлежащими изменению. Вопросы учета факторов неопределенности должны быть учтены при формировании организационно-экономического механизма реализации проекта.

Устойчивым считается проект, который при всех сценариях оказывается эффективным и финансово реализуемым, а возможные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта. Чем более устойчив проект, тем он менее рискован.

Выделяют следующие степени устойчивости инвестиционного проекта:

  • абсолютная, когда проект эффективен и финансово реализуем при всех сценариях;
  • достаточная (относительная), когда проект эффективен и финансово реализуем при сценариях, имеющих в сумме наибольшую вероятность.

Неустойчивым считается проект, который оказывается неэффективным или финансово нереализуемым при сценариях, имеющих в сумме наибольшую вероятность.

Устойчивость проекта с точки зрения инвестора при возможных изменениях условий его реализации может быть проверена по результатам расчетов показателей коммерческой эффективности для трех сценариев реализации проекта:

  • базового сценария;
  • оптимистичного сценария;
  • пессимистичного сценария.

В случае неустойчивости проекта по результатам расчетов для трех сценариев необходимо внести коррективы в организационно-экономический механизм его реализации, в том числе:

  • изменить размеры и/или условия предоставления займов;
  • предусмотреть создание необходимых запасов и резервов денежных средств;
  • скорректировать условия взаиморасчетов между участниками проекта;
  • предусмотреть страхование участников проекта на те или иные страховые случаи.

Предлагается определять устойчивость проекта последовательно для следующих сценариев:

  1. увеличение инвестиций. При этом стоимость работ, выполняемых российскими подрядчиками, и стоимость оборудования российской поставки увеличиваются на 20 %, стоимость работ и оборудования инофирм – на 10 %. Соответственно изменяются стоимость основных средств и размеры амортизации в себестоимости;
  2. увеличение на 20 % от проектного уровня производственных затрат и на 30 % удельных (на единицу продукции) прямых материальных затрат на производство и реализацию продукции. Соответственно изменяется стоимость запасов сырья, материалов, незавершенного производства и готовой продукции в составе оборотных средств;
  3. уменьшение объема выручки (без НДС и акцизов) до 80 % ее проектного значения;
  4. увеличение на 100 % времени задержек платежей за продукцию, поставляемую без предоплаты;
  5. увеличение процента за кредит на 40 % его проектного значения по кредитам в рублях и на 20 % по кредитам в свободно конвертируемой валюте.

Эти сценарии рекомендуется рассматривать на фоне неблагоприятного развития инфляции, задаваемой экспертно. Если проект предусматривает страхование на случай изменения соответствующих параметров проекта либо значения этих параметров фиксированы в подготовленных к заключению контрактах, соответствующие этим случаям сценарии не рассматриваются.

Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях ЧДД положителен и обеспечивается финансовая реализуемость.

Если при каком-либо из рассмотренных сценариев хотя бы одно из указанных условий не выполняется, то проект относительно устойчив. В этом случае проводится более детальный анализ пределов возможных колебаний соответствующего параметра, и при возможности уточняются верхние границы этих колебаний. Если и после такого уточнения проект оценивается как неустойчивый, то при отсутствии дополнительной информации проект отклоняется, а при наличии информации устойчивость проверяется другими методами. При оценке устойчивости инвестор может разработать свои, приемлемые для него, сценарии.

Рассмотрим для примера один из наиболее сложных методов, который используется при оценке устойчивости инвестиционного проекта (метод вариации параметров с установлением предельных значений).

В связи с изменениями, которые могут произойти в течении реализации проекта, его выходные показатели могут существенно измениться, т.е. отклониться от проектных параметров. Рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих параметров:

− инвестиционные затраты (как в общем, так и по отдельным составляющим);

− объем производства;

− издержки производства и сбыта;

− проценты по кредитам;

− колебания иностранной валюты;

− индекс инфляции, индекс цен;

− задержка платежей;

− длительность расчетного периода;

− другие предусмотренные проектом параметры.

В случае, когда информация о возможных изменениях параметров отсутствует, то рекомендуется проводить вариантные расчеты сценариев реализуемости и эффективности проекта, которые представлены на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 – Базовые сценарии реализуемости инвестиционного проекта проекта

Эти сценарии рекомендуется рассматривать на фоне неблагоприятного развития инфляции, задаваемой экспертно. Если проект предусматривает страхование на случай изменения соответствующих параметров проекта, либо значения этих параметров фиксированы в подготовленных к заключению контрактах, соответствующие этим случаям сценарии не рассматриваются.

Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров в двух случаях:

− чистый дисконтированный доход положителен;

− обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.

Оценка устойчивости может производиться также путем определения предельных значений параметров проекта, т.е. таких их значений, при которых интегральный коммерческий эффект участника становится равным нулю. Одним из таких показателей предельное значение нормы дисконта. Для оценки предельных значений метров, меняющихся по шагам расчета (цены продукции и основного технологического оборудования, объемы производства, объем кредитных ресурсов, ставки наиболее существенных налогов и др.), рекомендуется вычислять предельные интегральные уровни этих параметров, т.е. такие коэффициенты (постоянные для всех шагов расчета) к значениям этих параметров, при применении которых чистый дисконтированный доход проекта (или участника) становится нулевым.

Рассмотрим расчет на примере. Допустим, объем производства равен объему продаж, затраты делятся на условно-постоянные и условно- переменные и переменными являются только материальные затраты. Для определения инвестиционной устойчивости выручка, условно-переменные затраты и налоги, пропорциональные выручке, умножаются на каждом шаге на общий множитель l, все остальное (инвестиционные и условно-постоянные производственные затраты, налоги, не связанные с выручкой) остается неизменным, после чего множитель l подбирается так, чтобы чистый дисконтированный доход обратился в нуль или, что эквивалентно, внутренняя норма доходности стала равной норме дисконта (10%). Подобранный таким образом множитель λ и является инвестиционной устойчивостью. Расчет показывает, что в данном примере инвестиционная устойчивость равна 0,965. Результаты расчета проиллюстрируем таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Результаты расчета устойчивости инвестиционного проекта

Показатель Номер шага (m)
Операционная деятельность Выручка без НДС по проекту 75,00 125,00 125,00 100,00 175,00 175,00 150,00
предельное значение 72,36 120,60 120,60 96,48 168,85 168,85 144,72
Производственные затраты без НДС по проекту -45,00 -55,00 -55,00 -55,00 -60,00 -60,00 -60,00
предельное значение -43,76 -53,44 -53,44 -53,44 -58,43 -58,43 -58,43
Материальные затраты без НДС по проекту -35,00 -40,00 -40,00 -40,00 -45,00 -45,00 -45,00
предельное значение -33,77 -38,77 -38,77 -38,77 -43,45 -43,45 -43,45
Заработная плата -7,22 -10,83 -10,83 -10,83 -10,83 -10,83 -10,83

Продолжение таблицы 2.1

Показатель Номер шага (m)
Отчисления на социальные нужды -2,78 -4,17 -4,17 -4,17 -4,17 -4,17 -4,17
Расчеты величины Амортизационные отчисления 15,00 25,50 25,50 25,50 34,50 34,50 34,50
Валовая прибыль по проекту 15,00 44,50 44,50 19,50 80,50 50,50 55,50
предельное значение 13,90 41,51 41,51 17,39 75,94 75,94 51,81
Налоги на имущество -1,85 -2,85 -2,34 -1,83 -2,43 -1,74 -1,05
на дорожный фонд -3,00 -5,00 -5,00 -4,00 -7,00 -7,00 -6,00
предельное значение -2,89 -4,83 -4,83 -3,67 -6,89 -6,89 -5,67
Налогооблагаемая прибыль по проекту 10,15 36,68 37,17 13,68 71,08 71,77 48,90
предельное значение 8,56 34,67 35,87 11,23 69,78 69,97 46,78
Сальдо операционного потока по проекту 21,60 49,33 49,66 34,39 80,70 81,15 66,00
предельное значение 20,56 47,32 47,32 32,97 78,32 79,43 64,78
Инвестиционная деятельность Сальдо -100 -70 -60
Сальдо суммарного потока по проекту -100 -48,40 49,33 49,66 -25,61 80,70 81,15 66,00 -80
предельное значение -100 -49,56 47,56 47,56 -26,89 77,88 78,33 63,73 -80
ВНД по проекту 11,92%
предельное значение 10%

Расчет данного примера приводит к весьма малому значению запаса устойчивости по объему выручки 3,5%.

Показатели предельного уровня характеризуют степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий его реализации. Предельным значением параметра для t-oгo года является такое значение, при котором чистая прибыль от проекта равна нулю.

Основным показателем этой группы в отношении проектов недвижимости является точка безубыточности (ТБ) - уровень физического объема продаж на протяжении расчетного периода времени, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства.

Анализ безубыточности необходим для определения степени рискованности проекта и представляет собой выявление объема услуг, который предприятие должно осуществить, чтобы покрыть свои текущие издержки. То есть точка безубыточности представляет собой минимальный объем производства, обеспечивающий равенство выручки от реализации и затрат при заданном уровне цен и себестоимости.

Анализ безубыточности в рамках работы производится по двум направлениям: с точки зрения обеспечения полной безубыточности операционной деятельности и с точки зрения полной безубыточности проекта (с учетом соблюдения графика выплат по кредиту). Во втором варианте к сумме постоянных издержек добавляются размеры выплат по кредиту.

Для подтверждения устойчивости проекта необходимо, чтобы значение точки безубыточности было меньше значений номинальных объемов производства и продаж. Чем дальше от них значение точки безубыточности (в процентном отношении), тем устойчивее проект. Проект обычно признается устойчивым, если значение точки безубыточности не превышает 75% от общего объема производства.

Исходными данными для анализа безубыточности является выручка от оказания услуг аренды, общие переменные издержки и постоянные издержки.

Рис. 5 - Анализ безубыточности операционной деятельности

Таблица № 8 - Анализ безубыточности операционной деятельности

Наименование показателей

Объем оказанных услуг, тыс. руб.

Сдача помещений в аренду

Переменные издержки, тыс. руб.

в том числе:

эксплутационные затраты

оплата труда с начислениями персонала по эксплуатации помещений

Прибыль от реализации

Уровень дохода от объема продаж

Постоянные издержки, тыс. руб.

в том числе:

постоянные расходы и расходы на замещение

оплата труда с начислениями непроизводственного персонала

налоги и платежи в бюджет

Обобщенная точка безубыточности, тыс. руб.

Запас прочности, тыс. руб.

Диапазон безопасности производства

Объем услуг, соответствующих точке безубыточности, тыс. руб.

Планируемый объем выручки

Безубыточный объем продаж в % к планируемому

Другие материалы

Технико-экономические расчеты к проекту отделения по получению оксида европия
Отрасль народного хозяйства, в которой вещества и материалы создаются главным образом путем химических превращений, называют химической промышленностью. Последняя подразделяется на ряд отраслей. Успехи химической промышленности тесно связаны с...

Статистические показатели
Рассмотрение понятия статистических показателей я бы хотела начать в первую очередь с определения статистического показателя. Статистический показатель представляет собой количественную характеристику социально-экономических явлений и процес...